¿Agua y hielo?

Sí, esa es la forma que corresponde. La conjunción y se mantiene delante de palabras cuya primera sílaba comienza por ie o hie y se pronuncia como diptongo: agua y hielo [yé-lo]; madera y hierro [yé-rro]; leopardos y hienas [yé-nas]. Asimismo en los casos en que la sílaba de comienzo puede pronunciarse como diptongo (aunque también como hiato): protones y iones [yó-nes], pero también protones e iones [i-ó-nes]; diptongo y hiato [yá-to], diptongo y hiato [i-á-to].